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    方大炭素:石墨電極價格“蠢蠢欲動”,這回漲價跟上次不一樣

    時間:2021/03/27 編輯:景哥觀世界 關鍵字: 碳中和 方大炭素 石墨電極

    “原材料價格的上漲是近期石墨電極產品價格上漲主要推手。”A股某石墨電極廠商告訴記者,從國家“碳中和”目標和環保政策趨嚴的大背景下來看,公司預計石油焦、針狀焦等原材料價格還會上漲,因此不排除石墨電極產品后續漲價的可能。

    石墨電極價格“蠢蠢欲動”,這回漲價跟上次不一樣

    事實上,石墨電極價格的上漲已引起市場關注。昨日,受石墨電極產品價格上漲消息影響,A股石墨電極板塊迎來上漲。個股方面,方大炭素上漲7%,易成新能漲逾5%,寶泰隆、永東股份等均有上漲。

    今日上午,方大炭素繼續上攻。

    石墨電極價格“蠢蠢欲動”,這回漲價跟上次不一樣

    對于石墨電極后續走勢,有券商研報直言,“碳中和”政策預期將提高電爐煉鋼比例,利好石墨電極行業整體發展。大規格超高功率石墨電極作為超高功率電弧爐的主要材料之一,其需求量在電弧爐需求的推動下,有望進一步增加。

    本輪漲價主要系成本推動

    記者在采訪中了解到,近期石墨電極市場運行良好,價格處于上漲周期,主要受原料價格持續上行影響。

    “目前超高功率600mm電極的價格在23000元/噸至24000元/噸,每噸價格較今年初上漲約1000元,各型號普通功率石墨電極產品每噸價格較年初上漲約500元。”有接近方大炭素人士告訴記者,近期石墨電極價格的上漲主要基于原材料價格上漲,以石油焦為例,每噸價格較年初增長約400元。

    石墨電極價格“蠢蠢欲動”,這回漲價跟上次不一樣

    該人士進一步表示,就原材料供給和環保政策來看,公司預計原材料價格還會上漲,因此不排除石墨電極產品價格“持續看漲”。

    有鋼鐵產業研究機構也持同樣觀點。“目前原料市場石油焦價格仍存漲勢,煉廠檢修高峰期將至,市場供應逐漸減少,利好低硫焦價格上行。”該機構同時認為,針狀焦方面受開工低位以及原料支撐不足等影響,價格或將保持運行高位。短期來看,石墨電極行情仍呈向好趨勢,成本面支撐較強,下游出于后期畏漲情緒,大概率將陸續入市下單。

    記者注意到,石墨電極產品價格曾在2017年一度飆漲,行業景氣度一度火爆。對于能否再創當年輝煌,華北某從事炭素材料銷售的人士也給出自己的看法。

    “近期產品價格上漲和2017年漲價的邏輯是不一樣的,2017年產品價格上漲主要受供給側改革影響,華北地區小企業關停,石墨電極產量降半,導致供應減少,加之電爐煉鋼需求增長,彼時產品供不應求是關鍵。” 上述人士說。

    雖然價格上漲邏輯與2017年有所不同,但該人士認為,電爐短流程煉鋼較長流程煉鋼碳排放減少效果明顯,隨著“碳中和”目標的逐步落實,石墨電極產品,尤其是超高功率產品前景廣闊。

    “碳中和”利好兌現尚需時間

    對于鋼鐵行業而言,“碳中和”政策預期將提高電爐煉鋼比例,但受制于原料供給及原料價格等因素,比例提升并非“一日而成”之事。

    石墨電極價格“蠢蠢欲動”,這回漲價跟上次不一樣

    “我們有新建電爐煉鋼項目的計劃,但不會很快落地。”北方某千萬噸級鋼企高管告訴記者,電爐煉鋼較高爐煉鋼的優勢就在于碳排放的減少,這對我國實現“碳中和”目標意義重大。

    雖然電爐煉鋼較高爐煉鋼在碳排放上優勢明顯,但我國電爐鋼生產的粗鋼僅占總產量的10%左右,低于全球電爐鋼20%占比的平均水平。不過前述鋼企人士也表示,就高爐煉鋼需要的原材料廢鋼來看,質量參差不齊、產量有限的情況在我國可觀存在,這也在一定程度上制約了電爐煉鋼的發展。“我們了解的情況是國內廢鋼年產量不到2億噸,跟10億噸的鋼鐵年產量相比存在較大差距,所以大規模上電爐存在一定困難。”

    石墨電極價格“蠢蠢欲動”,這回漲價跟上次不一樣

    事實情況的確如此。有接近方大炭素人士告訴記者,雖然“碳中和”對提升電爐煉鋼比例有較大預期,對驅動石墨電極發展意義重大,但就目前公司在手訂單情況來看,較2020年底沒有太大變化,下游電爐鋼對于石墨電極需求一般。

    石墨電極價格“蠢蠢欲動”,這回漲價跟上次不一樣

    “即便是電爐置換高爐,也需要一個過程,比例不可能快速提升。”對于眼下需求一般的情況,前述人士進一步認為,正如鋼企人士所言,電爐煉鋼需要的廢鋼等材料供給不足也是主要原因。“電爐鋼之所以過去沒有發展那么快,是因為我們的廢鋼積蓄量還不夠,未來隨著廢鋼產量的增加,電爐鋼比例或將得到提升。”

    有券商研報認為,電爐煉鋼和高爐煉鋼單噸的排碳比在0.5:1.9的水平,加之石墨電極是電弧爐的主要原材料,故“碳中和”對石墨電極行業發展而言肯定存在利好。

    方大,倒過來就是“大方”……

    “方大系”實控人方威,則可能是鋼鐵圈內最舍得給錢的老板。這從前幾年的旗下鋼廠壘起“現金墻”為員工發獎金到方大炭素董事長4000多萬的年薪,就可看出。

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    如今,處于在碳中和背景下,方大炭素可能又面臨著一個類似的契機。

    來自百川盈孚的數據顯示,3月17日,國內石墨電極價格指數大漲16.48%。在此帶動下,當天午后方大炭素午后一度封住漲停。

     

    行業“拐點”來臨?

    這是一家有故事的公司。

    在上一輪周期中,方大炭素因石墨電極價格的上漲,成為了彼時最炙手可熱的明星公司,并創下了在三個月的時間里,股價從不足5元上漲至17.6元的記錄。剔除次新股后,該公司漲幅位居2017年A股漲幅第三位。

    隨著2019年、2020年石墨電極價格的回落,以及整個鋼鐵業景氣度的回落,方大炭素及其他“方大炭素”關注度大幅降低。

    如今,站在當前時點上,一些新的轉機開始醞釀。

    百川數據顯示,本輪石墨電極反彈始于去年9月,此后其價格運行重心逐步上移。就其價格指數而言,至3月17日已經升至17670.45點,2020年9月初時尚不過11400點。

    對此該機構指出,(17日)石墨電極價格的上調主要原因是原料價格高企,石墨電極市場成本端居高不下,企業利潤長期處于被壓縮狀態,為改善當前盈虧關系,生產企業自身存在調價需求。

    對比石墨電極歷史價格走勢來看,目前該產品也處于相對底部區間。

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    僅以Wind采集的方大炭素超高功率石墨電極(700mm)到廠價為例,2017年4月初價格維持在2.2萬元/噸,至同年10月這一價格已經升至20萬元/噸,2018年價格保持高位震蕩后,該產品價格連續回落,至今僅為2.9萬元/噸。

    產品價格持續下跌過程中,方大炭素利潤率、利潤規模同步回落,2018年至2020年,該公司凈利潤從55.93億元的峰值,下降至公司預計的12.6億元至15.1億元。

    對此方大炭素也將其歸結為,“受疫情影響,市場需求減弱,石墨電極價格同比出現較大幅度下跌。”

    華寶證券2月8日出具的一份深度報告顯示,按當前成本及市場價格估計,目前普通石墨電極盈利為-264元至-1404元/噸,為虧損狀態。

    物極必反。就周期性行業及產品而言,每當價格跌至生產成本附近時,便會出現較為明顯的產業支撐,同時虧損也會促使供給產能的出清,幫助行業供需關系重新走向平衡。

    處于盈虧平衡線附近的石墨電極,2020年也處于類似的狀態,并從去年9月開始走出了一波明顯的反彈行情。

     

    產業資本、外資“抄底”信號明顯

    需要指出的是,石墨電極下游重要用于電爐鋼,而結合當前鋼鐵行業發展趨勢來看,電爐鋼需求有望保持穩步增長。

    2021年,國內鋼鐵業相對確定的發展趨勢,就是壓減粗鋼產量,可能存在的實施路徑為通過限制企業污染物排放量總數等方式進行。

    而與焦炭、鐵礦石為原料的長流程工藝相比,電爐煉鋼的三廢排放明顯降低。在碳中和的背景下,不排除部分鋼鐵企業因環保要求,從高爐轉向電爐的可能。

    這部分潛在的需求,則有望為石墨電極帶來中長期的穩定支撐。

    華寶證券在上述報告中也提及,預計隨著國內外市場的恢復,國內碳中和政策下電爐冶煉的增長,石墨電極市場有望逆轉。2020年以來,隨著石墨電極價格回落并趨于穩定,國內電爐煉鋼對石墨電極的需求穩步上升,超高功率石墨電極出口量逐漸提高等因素,中國石墨電極行業市場集中度將穩步上升,行業發展逐步成熟。

    該機構還認為,隨著國內電爐冶煉的增長,2021石墨電極在上半年仍會有上漲空間,下半年價格將保持平穩。

    對于行業趨勢的變化,站在行業一線的經營者顯然嗅覺最為敏銳,方大炭素近期的變動同樣值得關注。

    2月18日,方大炭素公告,公司董事閆奎興、舒文波,監事張子榮,高管李晶、安民的告知函,決定提前終止實施股份減持計劃。

    2月23日,“方大系”實控人方威,通過競價交易方式增持該公司687萬股,并宣布接下來的6個月時間里,再次增持1億元。

    結果,次日收盤后,方大炭素便接到通知,方威便完成上述增持計劃,其增持目的為“對公司投資價值的認可及對公司未來發展前景的信心。”

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    此外,在行業拐點預期的背景下,方大炭素近期出現了北向資金集中加倉的情況,并且幅度十分可觀。

    3月初,北向資金持股總數為9599萬股,至3月16日已升至30209萬股。

    上述產業資本及專業投資者的動向,無疑為未來行業的發展方向、公司業績的變動方向提供了一些指引。

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