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    您的當前位置: 主頁 > 新聞中心 金融與財經> 軍工之軍用飛機,3大核心賽道

    深度研究——軍工之軍用飛機,3大核心賽道+6大龍頭公司

    時間:2021/03/14 編輯:景哥觀世界 關鍵字: 軍用飛機

    我們將對軍用飛機的全產業鏈,深度分析行業的競爭格局,梳理行業特性,精選三大核心賽道,遴選多家業內優質龍頭公司。希望能為各位投資者一舉廓清未來2-3年投資大勢。

    1.軍用飛機——軍工產業排頭兵,中美力量懸殊:

    軍用飛機總體分為7大類,如下圖(資料來源:鐵血軍事網):

    據英國航空雜志發布的《world air forces 2020》顯示,截止到2019年,我國軍機的總數量僅為美國的24%,雖然我們僅五年每年都保持著平均2%的增速。作為現代戰的先鋒兵,又考慮到軍用飛機是我們目前裝備的薄弱環節。國防裝備預算很大可能會向這個方向大幅傾斜。(數據來源:《世界空軍2020》)

    2.高增長方向:戰斗機+直升機

    前面我們講述了未來3-5年軍用飛機裝備高速增長的核心邏輯。那么,7大類里面未來高增長的方向在哪里?

    在軍機類型的配比上,美國直升機占比最大,截止2019年,占約41%,戰斗機和教練機并列第二,約20%。(數據來源:《世界空軍2020》)

    在我國各類軍機的占比中,戰斗機占比最大,高達50%,其次是直升機28%。兩大類型總和占比接近8成。

    由此,可以看到,不論中美,戰斗機和直升機都是軍機配比中的重中之重。我們認為,未來的核心方向應該是戰斗機+直升機。

    3.產業鏈——上游各院所把控、中游上市公司集中地

    我國軍用飛機的產業鏈、核心賽道、龍頭公司如下圖(資料來源:WIND):

    上游:各類院所把控;

    軍用飛機的研發機構分為總體研究所和關鍵技術所,其中戰斗機是沈飛設計研究所,四代戰斗機是成飛研究所,直升機是直升機設計研究所等等,我們就不一一贅述了。

    中游:航空產業鏈核心同時也是上市公司的集中地;

    整個中游從材料——加工裝配——設備——總裝,是整個軍用飛機產業鏈的最核心部分,同時軍用飛機相關的上市公司幾乎全部集中在這里,自然也是我們研究的最最核心的部分。

    其中材料中的高溫合金、碳纖維;裝備中的剎車系統;設備中的機電系統、航電系統、航空發動機;總裝中的整機廠更是核心中的核心。對于關鍵的核心賽道我們在上面的產業鏈總圖中都做了標記,以便大家作為重點研究。

    當然,作為產業鏈的核心,單篇文章想要給大家理透不太現實,所以我們準備在未來的一周左右時間用多篇文章針對上述我們談到的產業鏈核心中的7大核心賽道專門一一做深入剖析,感興趣的朋友可以重點關注,文章就在主頁發布。

    4.行業競爭特性:

    A:進入壁壘高,軍工央企絕對壟斷;

    B:技術研發周期長,投入巨大;

    軍工行業是典型的長周期行業,軍用飛機更是如此,一旦行業進入強周期,將會持續很長一段時間,這也是我們認為未來3-5年都是軍工行業的強周期的核心邏輯。

    C:投資回報利潤高,容易形成長期壟斷。

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